The Impact of Capital Structure, Dividend Policy, and Profitability on Firm Value Among Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange
Article Sidebar
Main Article Content
Abstract
This study examines the effects of capital structure, dividend policy, and profitability on firm value in property and real estate companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). The Indonesian property sector has experienced fluctuating performance over recent years despite the increasing demand for housing, creating uncertainty regarding the determinants of firm value. A quantitative research design with a correlational approach was employed using secondary data obtained from audited annual financial statements. The sample consisted of 11 property and real estate companies selected through purposive sampling, resulting in 44 firm-year observations covering the 2021–2024 period. Firm value was measured using Price-to-Book Value (PBV), while capital structure, dividend policy, and profitability were proxied by the Long-Term Debt-to-Equity Ratio (LTDtER), Dividend Payout Ratio (DPR), and Return on Assets (ROA), respectively. The data were analyzed using multiple linear regression with SPSS after satisfying the classical assumption tests, including normality, multicollinearity, and heteroscedasticity tests. The findings reveal that capital structure and dividend policy have positive and statistically significant effects on firm value. In contrast, profitability has a positive but statistically insignificant effect on firm value. Simultaneously, capital structure, dividend policy, and profitability significantly influence firm value, with an adjusted explanatory power reflected by an R² of 25.4%. These findings suggest that investors in the Indonesian property sector place greater emphasis on financing decisions and dividend distribution than on short-term profitability when assessing firm value. The study contributes to the literature by providing empirical evidence from the Indonesian property and real estate industry during the 2021–2024 period.
Downloads
Article Details
Section
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
References
Amani, T., Hidayatullah, A., & Rahmansyah, A. I. (2025). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan leverage terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sektor properti dan real estate periode 2021–2023. ECo-Fin, 7(3), 1437–1448. https://doi.org/10.32877/ef.v7i3.2350
Agatha, N. A., & Irsad, M. (2021). Pengaruh likuiditas, struktur modal, profitabilitas, kebijakan dividen dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015–2019. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Humanika, 11(2).
Abdullah, K., Jannah, M., Aiman, U., Hasda, S., Fadilla, Z., Taqwin, Masita, Ardiawan, K. N., & Sari, M. E. (2022). Metodologi penelitian kuantitatif. Yayasan Penerbit Muhammad Zaini. http://penerbitzaini.com
Eka Fathoni, M., Junaidi, & Anwar, S. A. (2025). Pengaruh struktur modal, kebijakan dividen dan likuiditas terhadap nilai perusahaan (Studi empiris perusahaan sektor property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020–2022). E_Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi, 14(1), 983–997. http://jim.unisma.ac.id/index.php/jra
Agustina, E. S., Paharuddin, Dewi, D. S., Lidyah, R., Ridwan, A. M., El Munadiyan, A., & Padmiari, I. A. E. (2024). Metodologi penelitian kuantitatif. Pandu Gemilang Pustaka.
Elviani, L., & Yuhelmi. (2024). Pengaruh profitabilitas, struktur modal, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan (Perusahaan property dan real estate yang terdaftar di BEI periode 2020–2022). https://doi.org/10.22437/jmk.v12i01.17516
Estuti, E. P., Hendrayanti, S., & Fauziyanti, W. (2020). Analisis likuiditas, profitabilitas dan kepemilikan manajerial terhadap kebijakan dividen perusahaan. JURNAL CAPITAL: Kebijakan Ekonomi, Manajemen dan Akuntansi, 2(1), 114–126. https://doi.org/10.33747/capital.v2i1.34
Florensia, V., Permadi Karpriana, A., & Rusmita, S. (2024). Pengaruh struktur modal, profitabilitas, pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sektor property dan real estate. COSTING: Journal of Economic, Business and Accounting, 7(6), 1122–1128.
Giroth, F. K., Budiarso, N. S., & Korompis, C. W. M. (2024). Pengaruh siklus hidup, profitabilitas, utang, dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan indeks LQ45 di Indonesia. Riset Akuntansi dan Manajemen Pragmatis, 2(2), 160–171. https://doi.org/10.58784/ramp.153
Himawan, N. A. (2022). Pengaruh struktur modal, profitabilitas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan (Studi empiris pada perusahaan sektor property, building dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016–2019). ECo-Fin, 3(1), 189–202. https://doi.org/10.32877/ef.v3i1.400
Hutagaol, K. (2025). Kajian tentang uji asumsi klasik berbantuan SPSS. Jurnal Padegogik, 8(2), 15–28. https://doi.org/10.35974/jpd.v8i2.4173
Irrawati, M. D., & Mukaramah, M. (2024). Implementasi metode regresi linear berganda untuk mengatasi pelanggaran asumsi klasik. Studi Akuntansi, Keuangan, dan Manajemen, 3(2), 83–94. https://doi.org/10.35912/sakman.v3i2.2743
Karimuddin Abdullah, K., Jannah, M., Aiman, U., Hasda, S., Fadilla, Z., Taqwin, Masita, Ardiawan, K. N., & Sari, M. E. (2022). Metodologi penelitian kuantitatif. Yayasan Penerbit Muhammad Zaini.
Khumairoh, A. K. (2021). Pengaruh struktur modal, profitabilitas, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan property and real estate di BEI periode 2013–2019. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 10(2).
Luthfia Aulia Uqba, & Hindasah, L. (2025). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, leverage, assets growth, ukuran perusahaan dan kepemilikan institusional terhadap kebijakan dividen pada perusahaan non-keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2019–2023. JURNAL MANEKSI, 14, 257–269.
Mawardi, A. (2020). Analisis pertumbuhan perusahaan, struktur modal dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan sektor properti, real estate dan konstruksi bangunan. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 2, 62–70.
Mayklisyani, I., Wiyono, G., & Kusumawardhani, R. (2023). Pengaruh profitabilitas, struktur modal dan likuiditas terhadap nilai perusahaan (Studi empiris pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2015–2020). Jurnal Manajemen Terapan dan Keuangan, 12(1).
Melania, D. R. (2022). Pengaruh ukuran perusahaan, leverage, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan melalui profitabilitas sebagai variabel intervening (Studi empiris pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index 70 (JII 70) tahun 2018–2020). Universitas Muhammadiyah Purwokerto.
Muhammad Adi Tegar, & Andriani, N. Y. (2024). The influence of debt to assets ratio and long term debt to equity ratio on return on investment (Case study at PT Indosat Tbk for the period 2014–2023). Escalate: Economics and Business Journal, 2(1), 9–16. https://doi.org/10.61536/escalate.v2i01.48
Muhammad Darwin, Mamondol, M. R., Sormin, S. A., Nurhayati, Y., Tambunan, H., Sylvia, D., Adnyana, I. M. D. M., Prasetiyo, B., Vianitati, P., & Gebang, A. A. (2021). Metode penelitian pendekatan kuantitatif. CV Media Sains Indonesia.
Nirmala Wati, P., & Handayani, F. (2025). Pengaruh profitabilitas dan struktur modal terhadap nilai perusahaan (Studi pada perusahaan manufaktur sub sektor food and beverage yang terdaftar di BEI periode 2021–2024). Economics and Digital Business Review, 6, 1620–1635.
Poespawijaya, N., Mudjilah, R., & Krismiaji. (2026). Unlocking ESG value in crisis: A corporate life cycle perspective from Indonesia’s pandemic experience. Profit: Jurnal Administrasi Bisnis, 20(1), 108–128.
Ridayanti, A., Arifin, Z., & Mulyati, S. (2025). Pengaruh struktur modal dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Jurnal Aplikasi Bisnis, 22(1), 708.
Said, H. S., Inawati, W. A., & Dinata, R. O. (2025). Analisis siklus hidup perusahaan model Dickinson pada PT Adhi Karya periode 2011–2024. Jurnal Akuntansi, Keuangan, Perpajakan dan Tata Kelola Perusahaan, 3(2), 421–434. https://doi.org/10.70248/jakpt.v3i2.3532
Sudariana, N., & Yoedani, M. M. (2022). Analisis statistik regresi linier berganda. Seniman Transactions on Management and Business, 2(2).
Wagisuwari, K. S., & Sitorus, P. M. T. (2024). Analisis trade-off theory dan pecking order theory terhadap struktur modal. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 8(3), 2380–2392. https://doi.org/10.33395/owner.v8i3.2091